לקראת הסכם בין ארה״ב לאיראן: פתיחת מצרי הורמוז עשויה להביא להקלה הדרגתית במחירי הדלק וההובלה

ארצות הברית ואיראן צפויות לחתום בסוף השבוע על הסכם שלום זמני, אשר יכלול הבנות בדבר פתיחתם מחדש של מצרי הורמוז, ככל הנראה בתוך שלושים יום. החתימה תפתח חלון זמנים של 60 יום להגעה להסכם סופי. עם זאת, מכיוון שהצדדים טרם שחררו את נוסח ההסכם המלא, קיימת אי-ודאות רבה סביב פרטי מזכר ההבנות ולוח הזמנים המדויק לפתיחת נתיב השיט.

ההשפעה הרחבה ביותר של המלחמה על שוקי התובלה הימית התבטאה בלחץ כלפי מעלה על מחירי הדלק. פתיחתם מחדש של המצרים עשויה להביא בטווח הקצר להקלה מסוימת בעלויות הדלק עבור חברות הספנות (Carriers). הנשיא טראמפ טוען כי המצרים יהיו פתוחים לחלוטין כבר במועד החתימה, אך קונצנזוס המומחים בתעשייה גורס כי גם אם יוסרו חסמי השיט בשלב זה, חזרה מלאה של תנועת האניות תיקח חודשים ארוכים. הסיבה לכך היא שהמעבר הצר ממילא ממוקש כעת במוקשים ימיים איראניים. תהליך פינוי המוקשים (De-mining) ייקח זמן, כאשר חלק מהמדינות שהתחייבו לקחת בו חלק מגלות היסוס להצטרף למאמץ עד לחתימת הסכם שלום סופי. משמעות הדבר היא שבתקופת הביניים, האניות יאלצו להסתמך על נתיבים בטוחים בודדים בלבד.

שוק הנפט: חודשים ארוכים עד לחזרה לשגרה

מומחים מעריכים כי יידרשו מספר שבועות רק כדי שתנועת האניות היומית תתאושש למחצית מהיקפה שלפני המלחמה, וזמן ארוך בהרבה – אולי אף חצי שנה – כדי שהזרמת הנפט תחזור לרמות נורמליות. מעבר לעובדה שמכליות רבות נמצאות כעת מחוץ לנתיביהן המקוריים ונגרם נזק לתשתיות, מרגע שהאניות יוצאות לדרך חולפים כ-7 שבועות עד שנפט גולמי מגיע למזרח הרחוק.

לוח הזמנים לאספקת דלקים מזוקקים, כמו דלק אניות (Bunker) ודלק סילוני, ארוך עוד יותר, שכן הוא תלוי קודם כל בהגעת משלוחי הגולמי. העובדה שמדינות רבות יבקשו לתת עדיפות למילוי מאגרי החירום האסטרטגיים שלהן פירושה שההתאוששות של האספקה המסחרית תיקח זמן, והירידה במחירי הנפט והדלק תהיה הדרגתית בלבד.

השפעה מוגבלת על שוק המכולות בטווח הקצר

עבור שוק המכולות (Container Market), הקלה במחירי הדלק בטווח הקצר עשויה להפחית חלק מהלחץ על תעריפי ההובלה, שנותרו גבוהים בחישוב שנתי מאז פרוץ המלחמה. עם זאת, בעוד שהפחתת היטלי הדלק בחירום (Emergency Fuel Surcharges) תהיה רלוונטית למשלוחים בשוק הספוט (Spot), בעלי חוזים שנתיים ארוכי טווח עדיין ישלמו תעריפים גבוהים דרך נוסחאות ה-BAF של הרבעון השלישי (Q3 BAFs), גם אם מחירי הדלק יירדו.

ברגע שמחירי הדלק יתייצבו, ניתן לצפות שתעריפי ההובלה יחזרו לנקודה שבה הפסיקו לפני המלחמה: לחץ כלפי מטה על המחירים הנובע מצמיחת צי האניות העולמי (Growing Fleet). אם הסכם השלום יאיץ את חזרתן הרחבה של חברות הספנות לים האדום, הלחץ הזה כלפי מטה יהיה חזק אף יותר.

אולם, בהינתן לוח הזמנים המתמשך להתאוששות שוקי הנפט והדלק, ההקלה הנוכחית מגיעה מאוחר מכדי להשפיע באופן מהותי על תעריפי המכולות בעונת השיא הנוכחית (Peak Season). בכל מקרה, הזינוק הנוכחי בתעריפי המכולות מונע בעיקר מביקושים גבוהים של עונת השיא, ולא ממחירי הנפט.

שוק הספוט נותר ברמות שיא; עליות מחירים נוספות בדרך

מחירי הספוט בנתיבים המרכזיים שמרו בשבוע שעבר על יציבות ברמתם הגבוהה, תוך שמירה על עליות ה-GRI וה-PSS החדות של 1,000 דולר ומעלה ל-FEU (מכולת 40 רגל) שהציגו המובילים בתחילת החודש. דיווחים מהשוק מראים כי האניות מלאות לחלוטין (Fully Booked) עד סוף החודש. חברות הספנות ממשיכות "לגלגל" מכולות (Rolling Containers) ולצמצם הקצאות מקום (Allocations), מה שמגדיל את ההסתברות שעליות המחירים של אמצע החודש אכן יתממשו בשטח. בתוך כך, התעריפים היומיים בקווי אסיה-אירופה כבר רשמו השבוע עלייה של כ-10%.

חברות הספנות כבר הודיעו על כוונתן להחיל באמצע החודש עליות מחירים נוספות בטווח של בין 1,000 ל-2,000 דולר ל-FEU מעל הרמות הנוכחיות בנתיבי אסיה-אירופה.