מחקר של ה-ECB: המכסים בארה״ב גרמו להסטת סחר מינורית בלבד מסין

מחקר חדש של הבנק המרכזי האירופי (ECB) מעלה כי היטלי הסחר שהטיל דונלד טראמפ אינם הגורם המרכזי לכך שסין מגדילה את היקפי הייצוא שלה לשאר חלקי העולם. על פי חוקרי הבנק, ג'וליאן לה-רו וטאג'דה ספיטל, כל הסטת סחר הקשורה למכסים נראית צנועה ומוגבלת לקבוצה צרה של מוצרים, מה שמעיד על השפעות זליגה (Spillovers) מוגבלות מהמכסים האמריקאיים ליעדים שלישיים.

במקום זאת, המחקר מצביע על כך שביקוש מקומי חלש בסין דחף את החברות הסיניות לנתב עודפי ייצור אל מחוץ למדינה. מגמה זו נתמכת בירידת מחירי הייצוא, בשיפור כושר התחרות שמחזק מטבע חלש, ובהתרחבות מואצת של כושר הייצור בתמיכת המדינה.

המכסים האמריקאיים עוררו חשש ב-ECB מפני הצפת השוק האירופי בסחורות סיניות שיוסטו מארה״ב, מה שעלול להגביר את התחרות מול חברות מקומיות בגוש האירו. קובעי מדיניות ״יוניים״ בבנק רואים בכך גם סיכון לירידת האינפלציה אל מתחת ליעד של 2%. פרנסואה וילרוי דה-גאלו מצרפת ציין החודש כי העלייה בייבוא מסין והוזלת המוצרים במחצית השנייה של 2025 מייצרים ״אפקט דיס-אינפלציוני חזק למדי״. עם זאת, חברת הוועד המנהל איזבל שנאבל ציינה כי השלכות הסטת הסחר היו ״חלשות מהצפוי״.

הייצוא הסיני צמח ב-5.5% בשנה האחרונה, לעומת 4.6% בשנת 2024. בעוד שהמשלוחים לארה״ב צנחו ב-20% ירידה המונעת בבירור על ידי המכסים הייצוא לגוש האירו עלה ב-8%. גם מדינות אסיה אחרות, אפריקה ואמריקה הלטינית רשמו עלייה בהיקפי המטענים מסין.

ב-ECB מסייגים את הממצאים ומדגישים כי ייתכן ועדיין מוקדם לקבל תמונה מלאה של השלכות המכסים. זאת בשל גורמים כגון התנהגות צפויה מראש של יבואנים (הקדמת משלוחים), עיכובים ביישום המנהלי במכס, עיכובים בנתיבי השילוח הימי וגורמים לוגיסטיים נוספים המשפיעים על זרימת הסחורות הגלובלית.