משנה אסטרטגיה: מארסק נערכת להסרת תקרת הצי ולהרחבת צי המכולות

חברת מארסק נערכת ככל הנראה לזנוח את אחד מאבני היסוד האסטרטגיות שלה בעשור האחרון, ולהסיר את תקרת הקיבולת ההיסטורית שהטילה על צי מכולותיה. צעד זה מגיע כאשר המנכ״ל, וינסנט קלרק, מכין את ענקית הספנות הדנית לגל צמיחה מחודש.

לאורך השנים הרווחיות במיוחד של שנות ה-20 בענף, חזרה מארסק והדגישה כי גודל הצי שלה יישאר בטווח של 4.0 עד 4.4 מיליון TEU, כאשר אניות חדשות נועדו בעיקר להחליף צי ישן ולא להוסיף קיבולת.

אולם, המשמעת הזו כבר החלה להתפוגג. כיום, הצי הפעיל של מארסק כבר חצה את רף ה-4.7 מיליון TEU - גבוה בהרבה מהתקרה שהציבה בעבר. במקביל, חברת CMA CGM סוגרת במהירות את הפער במרוץ למקום השני בדירוג חברות הספנות העולמי, כשהיא מחזיקה בצבר הזמנות גדול באופן משמעותי.

בדוחות הרבעון השני שפורסמו בשבוע שעבר, אותתה החברה על שינוי המגמה: מארסק מסרה למשקיעים כי תבטיח ״קיבולת מספקת לצמיחה״, לאחר שהגיעה למיצוי היכולת לחלץ קיבולת נוספת מהצי הקיים.

בחברת הניתוח Linerlytica מעריכים כי הדבר עשוי לבשר על גל הזמנות חדש. בחברה מציינים כי קצב הצמיחה השנתי של צי מארסק מאז 2018 עמד על 2% בלבד, לעומת ממוצע של 11.7% אצל מתחרותיה המרכזיות. שמונה שנות איפוק הותירו את מארסק בצורך דחוף לנפח נוסף - דווקא ברגע שבו צבר ההזמנות הגלובלי מגיע לשיאים חדשים.

מנגד, לא כולם צופים מסע רכש אגרסיבי. פיליפ דמאס, מנהל בחברת הניתוח Drewry, מעריך כי מארסק תתמקד בשני יעדים מרכזיים: החלפת אניות ישנות (בין היתר לעמידה בתקני סביבה מחמירים) והצטיידות באניות המותאמות לסחר אזורי שצומח במהירות. כיום מחזיקה מארסק בהזמנות ל-46 אוניות בקיבולת של 15,000 TEU ומעלה, אך רק 7 אוניות בקיבולת של 6,000 TEU ומטה.

דמאס מוסיף כי לזהירות של מארסק בשנים האחרונות היה גם יתרון: ״הימנעות מהזמנת קיבולת מופרזת תחשוף את מארסק לסיכון נמוך יותר של עודף קיבולת בשנים 2027-2029״. עם זאת, הזמנה כעת תהיה יקרה בהרבה, ודמאס מעריך כי מארסק עשויה לנצל את ההאטה הבאה בשוק כדי לרכוש אניות גדולות במחירי הזדמנות מבעלי צי שיתקעו עם עודפי קיבולת.

אנליסטים נוספים מצביעים על כך שהגדלת הצי לא חייבת להגיע רק בהזמנות חדשות. לארס ינסן מחברת Vespucci Maritime מעריך כי החברה עשויה לבחור בגישה אגרסיבית יותר של חכירת אניות.

מהלך כזה כבר מתרחש בפועל. יאן טידמן, אנליסט בחברת Alphaliner, ציין כי מארסק חוכרת אוניות באופן אגרסיבי מאד בתקופה האחרונה - תופעה המעידה לדעתו על שגיאה בתזמון השוק: ״מארסק פספסה את התזמון. הם הזמינו אוניות חדשות גדולות מעט מדי ומאוחר מדי, והם זקוקים כעת לעוד עשרות אוניות״.

טידמן מוסיף כי מארסק הייתה מהראשונות לאמץ את אוניות הענק, מה שאומר שחלק מאוניות הענק הוותיקות שלה יהיו הראשונות בדורן שיידרשו להחלפה. להערכתו, החברה עשויה להכריז עוד השנה על הזמנת אוניות גדולות בעלות הנעה כפולה (LNG), שמסירתן מתוכננת לשנים 2029-2031.